| Περίληψη : | Αυτή η έρευνα εξετάζει την επίδραση των χαρακτηριστικών των μελών των Διοικητικών Συμβουλίων και του Διευθύνοντος Σύμβουλου της εταιρίας στις επενδύσεις για έρευνα και ανάπτυξη. Συνδυάζοντας στοιχεία από τις τρεις επικρατέστερες θεωρίες που έχουν αναπτυχθεί για την Ανώτατη Διοίκηση οι οποίες αποτελούνται από την θεωρία αντιπροσώπων (agency theory), εξάρτησης πόρων (resource dependence theory) και ανώτερων κλιμακίων (upper echelons theory) αποφεύγεται η μυωπική προσέγγιση της κάθε μεμονωμένης θεωρίας. Τα παραπάνω εξετάζονται σε ένα δείγμα από 100 εταιρίες στο χρονικό διάστημα από το 2011 έως το 2020 οι οποίες έχουν έδρα στην Βόρεια Αμερική και είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο. Οι εταιρίες αυτές δραστηριοποιούνται σε διαφορετικούς τομείς με βάση την κωδικοποίηση NAICS και τα δεδομένα του δείγματος συντέθηκαν από τις βάσεις δεδομένων της Compustat, Capital IQ και Boardex, ενώ όσα δεν ήταν διαθέσιμα συμπληρώθηκαν μέσω των οικονομικών καταστάσεων και διαδικτυακών πηγών.Τα αποτελέσματα δείχνουν ότι τα χαρακτηριστικά και των δυο ομάδων ανώτατης διοίκησης επηρεάζουν τις επενδύσεις σε έρευνα και ανάπτυξη. Συγκεκριμένα, θετική επίδραση έχουν (α) η ετερογένεια εθνικότητας, (β) η ετερογένεια φύλλου, (γ) η ετερογένεια χρόνου συμμετοχής στο Διοικητικό Συμβούλιο και (δ) το μέγεθος των επαφών του Διευθύνοντος Συμβούλου. Αντίθετα, αρνητική επίδραση έχουν (ε) η ηλικιακή ετερογένεια των μελών του Διοικητικού Συμβουλίου, (στ) ο χρόνος μέχρι την συνταξιοδότηση του Διευθύνοντος Συμβούλου και (ζ) ο χρόνος συμμετοχής του Διευθύνοντος Συμβούλου στο Διοικητικό Συμβούλιο. Τέλος, διαπιστώθηκε μη γραμμική σχέση μεταξύ (η) του μεγέθους του Διοικητικού Συμβουλίου και των επενδύσεων σε έρευνα και ανάπτυξηΤα αποτελέσματα ενσωματώνουν επιχειρήματα και από τις τρεις θεωρίες, ωστόσο για να διαπιστωθούν τα ακριβή αίτια των σχέσεων θα πρέπει να γίνει συσχέτιση και με άλλες μεταβλητές. Η έρευνα έχει πρακτική σημασία για τις εταιρίες, καθώς παρέχει πληροφορίες στα ανώτατα στελέχη σχετικά με την σύσταση του Διοικητικού Συμβουλίου και τα χαρακτηριστικά του Διευθύνοντος Συμβούλου έτσι ώστε να ενισχυθούν οι επενδύσεις σε έρευνα και ανάπτυξη. Τα ετερογενή χαρακτηριστικά στην σύσταση του Διοικητικού Συμβουλίου, εκτός της ηλικιακής ετερογένειας, συνεισφέρουν στην διευρυμένη απόκτηση πόρων, ενισχύουν την διαφορετικότητα στις γνώσεις, εμπειρίες, στόχους και αξίες με αποτέλεσμα να αυξάνουν τις επενδύσεις για έρευνα και ανάπτυξη. Το μεγάλο δίκτυο επαφών του Διευθύνοντος Συμβούλου καθώς και ο περιορισμένος χρόνος συμμετοχής στο Διοικητικό Συμβούλιο εξασφαλίζουν του απαραίτητους πόρους για καινοτομία και περιορίζουν την επιρροή του Διευθύνοντος Συμβούλου στα υπόλοιπα μέλη, ενισχύοντας την διαδικασία του αποτελεσματικού ελέγχου και των επενδύσεων σε έρευνα και ανάπτυξη.
This research examines the effect of the characteristics of the board members and the CEO of the company on investment in research and development. By combining evidence from the three predominant theories developed for top management which consist of agency theory, resource dependence theory and upper echelons theory, the myopic approach of each individual theory is avoided. These characteristics are examined on a sample of 100 companies in the period from 2011 to 2020 that are based in North America and listed on the stock exchange. These companies operate in different sectors based on NAICS coding and the sample data was compiled from the Compustat, Capital IQ and Boardex databases while information that were not available were supplemented through financial statements and online sources.The results show that the characteristics of both groups of top management influence investment in research and development. Specifically, (a) ethnic heterogeneity, (b) gender heterogeneity, (c) heterogeneity of board membership time and (d) CEO network size have a positive effect. In contrast, negative effects are due to (e) the age heterogeneity of Board members, (f) the time until the CEO's retirement and (g) the CEO's time on the Board. Finally, a non-linear relationship was established between (h) the size of the Board of Directors and investment in research and development.The results incorporate arguments from all three theories; however, to determine the exact causes of the relationships, correlation with other variables should be made. The research is of practical importance to firms as it provides information to top managers on the composition of the board and the characteristics of the CEO so as to enhance investment in research and development. Heterogeneous characteristics in board composition, excluding age heterogeneity, contribute to broader resource acquisition, enhance diversity in knowledge, experience, goals and values, thereby increasing investment in research and development. The CEO's extended network of contacts as well as the limited time spent on the Board ensure the necessary resources for innovation and limit the CEO's influence on the other members, enhancing the process of effective control and investment in research and development.
|
|---|
Copyright © 2013 Βιβλιοθήκη Ο.Π.Α. Με την επιφύλαξη παντός δικαιώματος.