| Περίληψη : | Με έναυσμα τις Προεδρικές εκλογές των Ηνωμένων Πολιτειών της Αμερικής τον Νοέμβριο του 2020, η παρούσα εργασία αποσκοπεί στο να διερευνήσει την επίδραση που ενδεχομένως επιφέρουν οι εθνικές και Προεδρικές εκλογές στις εγχώριες οικονομίες και ειδικότερα στο χρηματιστηριακό τους σύστημα. Το δείγμα που εξετάστηκε εμπεριείχε τόσο χώρες της Ευρώπης όσο και της Αμερικής και η περίοδος αναφοράς ήταν η περίοδος της τελευταίας δεκαετίας 2010-2020. Ειδικότερα, η έρευνα επικεντρώθηκε στην ημέρα των εκλογών και στο διάστημα 5 μέρες πριν και 5 μέρες μετά τις εκλογές. Επιπρόσθετα, εξετάστηκε η σχέση και η ύπαρξη αλληλεπίδρασης μεταξύ εκλογών και μεταβλητότητας του συναισθήματος των επενδυτών. Η μέτρηση του συναισθήματος του επενδυτή πραγματοποιήθηκε με τη βοήθεια του δείκτη VIX. Η έρευνα προσανατολίστηκε στην μέτρηση της μεταβλητότητας των αποδόσεων των εγχώριων χρηματιστηριακών δεικτών. Για το λόγο αυτό χρησιμοποιήθηκε ως οικονομετρικό μοντέλο, ένα GARCH μοντέλο. Τα αποτελέσματα έδειξαν ότι η ημέρα των εκλογών δεν παρουσιάζει έντονη μεταβλητότητα των δεικτών του χρηματιστηρίου και δεν καθίσταται στατιστικά σημαντική για καμία από τις περιπτώσεις που εξετάστηκε. Όμοια αποτελέσματα διεξήχθησαν, για την πλειονότητα των περιπτώσεων, και για το διάστημα των 5 ημερών πριν και 5 ημερών μετά τις εκλογές. Αναφορικά με την επίδραση του συναισθήματος του επενδυτή στις αποδόσεις των δεικτών, τα αποτελέσματα ήταν ανάμειχτα. Σε αρκετές από τις περιπτώσεις, η μεταβλητή του συναισθήματος του επενδυτή έδειχνε να είναι στατιστικά σημαντική και να ασκεί επίδραση στην μεταβλητότητα των αποδόσεων ενώ σε άλλες περιπτώσεις δεν εμφάνιζε στατιστική σημαντικότητα. Ακόμη ανάμειχτα και διαφοροποιημένα βγήκαν τα αποτελέσματα όταν εξετάστηκε η μεταβλητή των εκλογικών ημερών σε συνδυασμό με τη μεταβλητή του συναισθήματος.
Τhis paper aims to investigate the impact of the national elections on domestic economies and on the stock markets. The sample included both European and American countries and the examined period was the last decade 2010-2020. In particular, the survey focused on the election day as well as on a period of 5 days before and 5 days after the election. In addition, this study examined the relationship between the elections and the volatility of investors’ sentiment, which was measured by the VIX index. The econometric model that was used in the survey was a GARCH model as the research focused on measuring the volatility and specifically the volatility of stock market indices returns. The results showed that during the election day there is not high volatility on stock market indices and therefore, this day is not statistically significant. Similar results were conducted, in most cases, for the period of 5 days before and 5 days after the elections. Regarding the effect of investor sentiment on index returns, the results were mixed. In several cases, the investor sentiment appeared to be statistically significant and had an impact on the volatility of returns, while in other cases it did not show statistical significance. The results were also mixed when the variable of the election day was examined in combination with the variable of sentiment.
|
|---|
Copyright © 2013 Βιβλιοθήκη Ο.Π.Α. Με την επιφύλαξη παντός δικαιώματος.