Πλοήγηση ανά Επιβλέπων "Tsekrekos, Andrianos"

A B C D E F G H I J K L M N O P Q R S T U V W X Y Z

Α Β Γ Δ Ε Ζ Η Θ Ι Κ Λ Μ Ν Ξ Ο Π Ρ Σ Τ Υ Φ Χ Ψ Ω

Τώρα δείχνει 1 - 11 από 11

Assessing the impact of investment efficiency on investment returns: an empirical analysis
(15-10-2024) Κωνσταντόπουλος, Γεώργιος-Κίμων; Konstantopoulos, Georgios-Kimon; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Kavussanos, Emmanuel; Spyrou, Spyros; Tsekrekos, Andrianos
Σε αυτή τη διατριβή, θα διερευνήσουμε τη σχέση μεταξύ της επενδυτικής αποτελεσματικότητας και των αποδόσεων μετοχών για εταιρείες εισηγμένες στην αγορά μετοχών του Ηνωμένου Βασιλείου μεταξύ 1990 και 2023. Η επενδυτική αποδοτικότητα, η οποία ορίζεται ως η βέλτιστη κατανομή πόρων για τη μεγιστοποίηση της αξίας της εταιρείας, είναι ένας κρίσιμος παράγοντας εταιρική χρηματοδότηση. Η ανάλυση επικεντρώνεται στο εάν οι εταιρείες που παρουσιάζουν υψηλότερη επενδυτική αποδοτικότητα έχουν καλύτερη απόδοση των μετοχών και πώς η υπερβολική και η υπο-επένδυση επηρεάζει τις αποδόσεις των μετοχών. Χρησιμοποιώντας μοντέλα παλινδρόμησης δεδομένων πάνελ, η μελέτη εξετάζει την επενδυτική αποδοτικότητα ως παράγοντα πρόβλεψης των αποδόσεων των μετοχών, ελέγχοντας μεταβλητές όπως το μέγεθος της εταιρείας, η μόχλευση και η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων. Τα αποτελέσματα δείχνουν ότι η επενδυτική αποδοτικότητα έχει στατιστικά σημαντική αλλά μέτρια επίδραση στις αποδόσεις των μετοχών όταν είναι ο μοναδικός προγνωστικός παράγοντας, αλλά η επίδρασή της μειώνεται τόσο στο βασικό μας μοντέλο όσο και στα σενάρια υπερεπένδυσης και υποεπένδυσης, όπου δεν παρουσιάζει σημαντική επιρροή. Αντίθετα, σε κάθε μοντέλο, το μέγεθος της εταιρείας βρέθηκε να είναι ένας σημαντικός παράγοντας πρόβλεψης των αποδόσεων των μετοχών. Τα αποτελέσματα υποδηλώνουν ότι, αν και η επενδυτική αποδοτικότητα επηρεάζει την απόδοση των μετοχών σε κανονικές συνθήκες, άλλες μεταβλητές - όπως το μέγεθος της εταιρείας - μπορεί να είναι πιο σημαντικές, ειδικά όταν οι επιχειρήσεις ξεφεύγουν από τα ιδανικά επενδυτικά επίπεδα. Αυτή η διατριβή συμβάλλει στη συνεχιζόμενη συζήτηση σχετικά με τους παράγοντες που επηρεάζουν τις αποδόσεις των μετοχών και παρέχει πληροφορίες για επενδυτές και ρυθμιστικές αρχές αμφισβητώντας τη συμβατική σοφία ότι η επενδυτική αποδοτικότητα είναι ο βασικός καθοριστικός παράγοντας της απόδοσης της χρηματιστηριακής αγοράς.
Asset growth effect in profit and loss firms: evidence from Europe
(15-11-2022) Ψύλλου, Μαρίνα-Θωμαΐς; Psyllou, Marina-Thomais; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Drakos, Konstantinos; Episcopos, Athanasios; Tsekrekos, Andrianos
Η κύρια συνεισφορά της παρούσας διπλωματικής εργασίας έγκειται στην μελέτη του φαινομένου αύξησης των περιουσιακών στοιχείων υπό το πρίσμα της κερδοφορίας της επιχείρησης εξετάζοντας το φαινόμενο ξεχωριστά για τις εταιρείες με κέρδη και ζημίες για την περίοδο 2000-2019 και την υποπερίοδο 2000-2016 σε ένα ολοκληρωμένο δείγμα 21 Ευρωπαϊκών χωρών. Εξετάζουμε επίσης εάν η επίδραση της αύξησης των περιουσιακών στοιχείων στις αποδόσεις των μετοχών εξαρτάται από τα σήματα αποτίμησης που περιλαμβάνονται στις χρηματοδοτικές δραστηριότητες μετοχών καθώς και εάν η αύξηση του ενεργητικού οφείλεται σε σφάλματα προσδοκιών της αγοράς.Επιγραμματικά τα αποτελέσματα για την περίοδο 2000-2019, τόσο για τις εταιρείες με κέρδη όσο και για τις εταιρείες με ζημίες, δεν παρέχουν πληροφορίες για την επίδραση της αύξησης των περιουσιακών στοιχείων στην Ευρώπη. Ωστόσο, για την υποπερίοδο 2000-2016 διαπιστώνουμε ότι η ανωμαλία της αύξησης του ενεργητικού είναι υπαρκτή και πιο έντονη στις εταιρείες με ζημίες παρά στις εταιρείες με κέρδη σε ένα διεθνές περιβάλλον. Επιπλέον, υποστηρίζουμε ότι η σχέση μεταξύ του ρυθμού αύξησης των περιουσιακών στοιχείων και των επακόλουθων αποδόσεων των μετοχών, λαμβάνοντας υπόψη τις χρηματοδοτικές δραστηριότητες των επιχειρήσεων, είναι στατιστικά σημαντική, ενώ εμφανίζεται πιο έντονη στις εταιρείες με ζημίες παρά στις εταιρείες με κέρδη. Επιπρόσθετα, παρέχουμε στοιχεία ότι τα ασυμβίβαστα/αντικρουόμενα σήματα μεταξύ της θεμελιώδους δύναμης των επιχειρήσεων και του ρυθμού αύξησης των περιουσιακών στοιχείων οδηγούν σε υψηλότερες διαφορές αποδόσεων στις εταιρείες με ζημίες παρά στις εταιρείες με κέρδη.Συνοπτικά, τα αποτελέσματά μας συμβάλλουν στην υπάρχουσα βιβλιογραφία σχετικά με την ανωμαλία της αύξησης του ενεργητικού ως εξής:Πρώτον, η απουσία ενός καλά τεκμηριωμένου μοντέλου τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων για όλη την περίοδο 2000-2019 (που περιλαμβάνει σχεδόν όλη την περίοδο COVID-19), αλλά ταυτόχρονα η ισχυρή παρουσία του φαινομένου αυτού την υποπερίοδο 2000-2016, υποδεικνύει ότι ο COVID-19 μπορεί να είναι καθοριστικός για την απουσία του. Δεύτερον, η διάκριση του δείγματός μας υπό το πρίσμα της κερδοφορίας φαίνεται όντως να έχει σημαντικό ρόλο καθώς ενισχύει τα αποτελέσματα της έρευνάς μας τα οποία συμβάλλουν στη συνεχιζόμενη συζήτηση σχετικά με τους παράγοντες της ανωμαλίας, ευνοώντας την ερμηνεία της λανθασμένης τιμολόγησης.
Contingent claims analysis of investment under uncertainty: an empirical investigation
(06/15/2022) Chondrokouki, Maria I.; Χονδροκούκη, Μαρία; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Drakos, Konstantinos; Episcopos, Athanasios; Georgoutsos, Dimitrios; Kavousanos, Emmanuel G.; Leledakis, Georgios; Spyrou, Spyros; Tsekrekos, Andrianos
The aim of this thesis is to empirically examine predictions of the real options theory and to contribute to the empirical literature on real options models. The thesis consists of three essays.The first essay examines the predictions of a real options model by Kavussanos and Tsekrekos (2011), who formulate the decision to change flag as an optimal switching problem, and predict that shipping companies register vessels in open registries in periods of high volatility in freight rates. A Cox proportional hazards model, in which the hazard rate of time until a flag change is a function of variables that have been reported to affect flag choice and freight rate volatility, is employed. The empirical findings suggest that increased volatility has a positive effect on the hazard of change from a national to an open registry, and is associated with a short time interval to (and a high probability of) a flag change.The second essay tests the predictions of a real options model by Alvarez and Stenbacka (2006), which suggests that firms supplement their acquisitions with subsequent divestitures of non-core assets so as to extract value from the acquisition-divestiture combination. Strong evidence in favour of the theoretical predictions is reported: (a) the endogenous decision to undertake such sequences of deals is affected by the acquirer’s bargaining power, the target’s cash flow uncertainty and exogenous deal-implementation risks, and (b) firms implementing subsequent divestments pay higher acquisition premia.The third essay tests the prediction of the option-based investment model that total investment risk affects investment behaviour, using aggregate construction data on residential real estate from eight OECD countries. Total uncertainty is found to be significantly negatively related to investment in the short-run in almost all examined countries. The investigation is extended to the long-run equilibrium relationship between investment and uncertainty.
Essays on energy finance
(26-10-2022) Βασιλειάδης, Κωνσταντίνος; Vasileiadis, Konstantinos; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Rompolis, Leonidas; Yannacopoulos, Athanasios; Drakos, Konstantinos; Spyrou, Spyros; Chalamandaris, George; Georgoutsos, Dimitrios; Tsekrekos, Andrianos
Στόχος της παρούσας διατριβής είναι να εξετάσει εμπειρικά διάφορες πτυχές των σχέσεων του ενεργειακού τομέα και των χρηματοπιστωτικών αγορών. Η διατριβή αποτελείται από τρία ανεξάρτητα δοκίμια, τα οποία διερευνούν: α) μέτρα δυναμικής συνδεσιμότητας μέσω υποδειγμάτων MIDAS SVAR μεταξύ πετρελαϊκών και χρηματιστηριακών αγορών σε χώρες που εξάγουν και σε χώρες που εισάγουν πετρέλαιο, β) τις τιμές του πετρελαίου ως παράγοντα πρόβλεψης για τις αποδόσεις των χρηματιστηριακών αγορών σε ανεπτυγμένες και αναπτυσσόμενες αγορές και γ) τη σχέση ανάμεσα στις επιδόσεις των εταιριών σε επίπεδο εταιρικής κοινωνικής ευθύνης και των χαρακτηριστικών του διοικητικού τους συμβουλίου στον ενεργειακό τομέα.
The Fama & French three-factor model for shipping companies in the US NYSE stock market in the period 2000-2021
(2021) Korkontzelou, Evelina; Chrousis, Panagiotis; Κορκοντζέλου, Εβελίνα; Χρούσης, Παναγιώτης; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Kavussanos, Manolis G.; Androutsopoulos, Konstantinos; Tsekrekos, Andrianos
The Dissertation aims to examine whether the Fama and French Three-Factor Model can sufficiently explain excess stock returns. Using a sample of 43 shipping companies listed on the New York Stock Exchange (NYSE) for three periods (2000-2021, 2000-2012, and2013-2021), the Dissertation finds that there is a statistically significant effect of the excess returns of the Rm-Rf market risk on the Fama and French model.
Harmonizing transparency: the evolving dynamics of ESG integration and IFRS guidelines in corporate social responsibility reporting
(28-11-2023) Σταχίκα, Νεκταρία; Stachika, Nektaria; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Georgoutsos, Dimitrios; Chalamandaris, George; Tsekrekos, Andrianos
21 century is experiencing inevitable changes in the way businesses manage and adapt to the standards set by the Corporate Social Responsibility Directive. The thesis analyzes the composition of key parameters, focusing on the financial sector under IFRS. It examines the Directive’s challenges, delving into the complex relationship between responsibility and the integration of ESG factors. ESG, a set of criteria used to evaluate a company's performance in environmental management, social responsibility, and corporate governance, has gained prominence as investors and stakeholders increasingly recognize its importance in assessing the long-term value. The incorporation of sustainability reporting represents a paradigm shift, highlighting the growing recognition that financial performance is intrinsically linked to a company's practices. Companies are faced with the task of aligning various reporting frameworks, navigating the increasing complexity of reporting, and addressing the growing demand for transparent and meaningful ESG disclosures. Empirical results regarding the impact of ESG performance on financial returns are derived from empirical tests with panel regression analysis. The analysis benchmarks ESG performance metrics across different sectors, identifying trends, variations, and outliers. ESG factors have become intertwined with the Directive, reflecting the recognition that transparency and accountability in these areas contribute to a company's overall social responsibility profile. The thesis aims to offer insights that can inform both academic research and practical strategies for companies striving to create a sustainable and responsible future.
The impact of the Russia-Ukraine war on the stock returns of the energy companies in the European Union: an event study
(31-01-2023) Νάτσης, Αναστάσιος; Natsis, Anastasios; Athens University of Economics and Business, Department of Business Administration; Kouretas, Georgios; Kasimatis, Konstantinos; Tsekrekos, Andrianos
Η παρούσα εργασία εξετάζει την επίδραση του πολέμου μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας στις αποδόσεις των μετοχών των Εταιρειών ενέργειας στην Ευρωπαϊκή Ένωση. Το δείγμα αποτελείται από τις ημερήσιες αποδόσεις των μετοχών των εισηγμένων Εταιρειών ενέργειας των 27 χωρών της Ευρωπαϊκής Ένωσης.Στο πλαίσιο της θεωρίας της υπόθεσης αποτελεσματικότητας των χρηματιστηριακών αγορών θεωρείται αρκετά ενδιαφέρον να διερευνηθεί εάν έχουν πράγματι προεξοφλήσει οι χρηματιστηριακές αγορές τις σημαντικές επιπτώσεις του πολέμου μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας.Η εφαρμοζόμενη μεθοδολογία ήταν η μελέτη γεγονότος (event study) και το πρώτο βήμα ήταν ο καθορισμός του γεγονότος ενδιαφέροντος καθώς και η ημέρα εκδήλωσής του (event day). Η ημέρα εκδήλωσης του γεγονότος είναι η κήρυξη του πολέμου στις 24 Φεβρουαρίου 2022. Στη συνέχεια προσδιορίστηκαν οι χρονικές περίοδοι (event windows) στις οποίες εξετάστηκαν οι αποδόσεις των μετοχών καθώς και το χρονικό διάστημα (estimation window) το οποίο δηλώνει το διάστημα στο οποίο γίνεται η εκτίμηση των κανονικών αποδόσεων των μετοχών. Για τα event windows χρησιμοποιήθηκαν 8 υποδιαστήματα της περιόδου [-10,10] (10 ημέρες πριν τη κήρυξη του πολέμου και δέκα ημέρες μετά), ενώ το estimation window αποτελούταν από 150 ημέρες [-160, -11]. Τα αποτελέσματα έδειξαν ότι το συμβάν είχε σημαντικό αρνητικό αντίκτυπο σε επίπεδο Ευρωπαϊκής Ένωσης, αλλά και στις περισσότερες από τις εξεταζόμενες χώρες. Οι χώρες που βρίσκονται κοντά στη Ρωσία και την Ουκρανία έχουν στατιστικά σημαντικές αρνητικές μη κανονικές αποδόσεις σε διαφορετικές χρονικές περιόδους (event windows), επειδή αυτές οι περιοχές επηρεάζονται σημαντικά από τον πόλεμο και το επίπεδο του γεωπολιτικού κινδύνου αυξάνεται δραματικά. Επίσης, χώρες με ισχυρή εξάρτηση από το ρωσικό πετρέλαιο και το φυσικό αέριο (Τσεχία, Φινλανδία, Πολωνία) εμφάνισαν στατιστικά σημαντικές αρνητικές μη κανονικές αποδόσεις. Στην ανάλυση σε επίπεδο χώρας, οι αγορές όλων των υπό εξέταση χωρών αντέδρασαν αρνητικά τις ημέρες μετά την ημέρα της κήρυξης του πολέμου, εκτός από τη Γαλλία και την Ισπανία. Επίσης, η Τσεχική Δημοκρατία, η Φινλανδία, η Ελλάδα και η Πολωνία παρουσίασαν τις υψηλότερες αρνητικές μη κανονικές αποδόσεις την ημέρα της εκδήλωσης του γεγονότος (είναι γειτνιάζουσες χώρες ή/και με έντονη ενεργειακή εξάρτηση από την Ρωσία).
Informed options trading around corporate announcements
(24-01-2024) Ματθαιάκης, Εμμανουήλ; Matthaiakis, Emmanouil; Rompolis, Leonidas; Athens University of Economics and Business, Department of Statistics; Yannacopoulos, Athanasios; Tsekrekos, Andrianos
Η παρούσα διπλωματική εργασία προσφέρει κάποια επιπρόσθετη ένδειξη σχετικά με την συναλλαγή κάτω από καθεστώς πληροφόρησης σχετικά με τις ανακοινώσεις εξαγορών και συγχωνεύσεων (Ε&Σ) στην αγορά μετοχών και δικαιωμάτων προαίρεσης (options) στο Ηνωμένο Βασίλειο χρησιμοποιώντας ένα δείγμα 189 επίσημων ανακοινώσεων Ε&Σ εταιριών του Ηνωμένου Βασιλείου την περίοδο 2006 (Ιανουάριος) έως 2021 (Δεκέμβριος) από 86 επιχειρήσεις του δείκτη FTSE350 οι οποίες είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο του Λονδίνου (London Stock Exchange). Τα σχετικά δεδομένα αντλήθηκαν χρησιμοποιώντας τη βάση δεδομένων Datastrem και αναλύθηκαν χρησιμοποιώντας το πρόγραμμα Excel καθώς και στατιστικά προγράμματα όπως το SPSS 23.0 και το Eviews 7.0.Τα αποτελέσματα έδειξαν ότι περίπου στο 35-40% των ανακοινώσεων βρέθηκε ένα μη-κανονικό (abnormal) επίπεδο όγκου συναλλαγών σε δικαιώματα προαίρεσης σε διάστημα 10-30 ημέρες πριν την κάθε ανακοίνωση. Αυτά τα αποτελέσματα είναι περίπου ίδια για διαφορετικά μήκη εκτιμήσεων και ανακοινώσεων (“estimation” & “event window”). Επιπλέον βρέθηκαν υψηλότερα τέτοια ποσοστά για εταιρείες που εξαγόραζαν (acquirers) και χαμηλότερα για εταιρίες στόχους εξαγοράς (targets). Επιπρόσθετα, αρνητικές οικονομικά μη-κανονικές αποδόσεις μετοχών βρέθηκαν για τις εταιρίες που εξαγοράζουν (acquirers) και θετικές για εταιρείες στόχους εξαγοράς (targets) και εταιρείες που εμπλέκονται σε συγχωνεύσεις (mergers). Τέλος, δεν βρέθηκε κάποια σχέση ανάμεσα στις μη-κανονικές αποδόσεις μετοχών μετά την ανακοίνωση (post-event abnormal stock return) και το επίπεδο όγκου συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης πριν την ανακοίνωση (pre-announcement option trading volume), εκτός από πολύ λίγες εξαιρέσεις. Τα αποτελέσματα είναι συνεπή με αυτά της μελέτης των Spyrou, S., Tsekrekos, A. and Siougle, G. et al (2011) αλλά και άλλων παρομοίων μελετών και δείχνουν ότι οι καλά πληροφορημένοι επενδυτές τείνουν να συναλλάσσονται και στις αγορές των μετοχών αλλά και σε αυτές των δικαιωμάτων προαίρεσης.
Monetary policy transmission, stock price crash risk & financial contagion in the aftermath of the financial crisis
(04-11-2022) Τζομάκας, Χρήστος; Tzomakas, Christos; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Chalamandaris, George; Leledakis, Georgios; Drakos, Konstantinos; Spyrou, Spyros; Kavussanos, Emmanuel G.; Georgoutsos, Dimitrios; Tsekrekos, Andrianos
Η παρούσα διατριβή χωρίζεται σε τρία κεφάλαια. Στο πρώτο, ερευνούμε τη σχέση μεταξύ της κρίσης χρέους στην Ευρωζώνη και της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2007-08. Στο δεύτερο, εξετάζουμε την προβλεπτική ικανότητα του μοντέλου FAVAR και την πιθανή χρησιμότητα του στην πρόβλεψη της καμπύλης των αποδόσεων του Ηνωμένου Βασιλείου μετά το Brexit. Στο τελευταίο μέρος, μελετάμε τη σχέση μεταξύ του κινδύνου κατάρρευσης των τιμών των τραπεζικών μετοχών και του αισθήματος κρίσης.Στο πρώτο άρθρο, εξετάζουμε τη σχέση της χρηματοπιστωτικής κρίσης και κρίσης δημόσιου χρέους, και συγκεκριμένα τις αγορές ομολόγων των PIIGS. Χρησιμοποιούμε το μοντέλο EGARCH και το εκτιμούμε μέσω QMLE. Μετά από τη διεξαγωγή ελέγχων απορρίπτουμε την υπόθεση της κανονικότητας και καταλήγουμε στη χρήση μοντέλων EGARCH με βαριά ουρά, όπως η Student-t και GED κατανομή. Στο επόμενο κεφάλαιο, χρησιμοποιούμε ένα μοντέλο FAVAR στον απόηχο του Brexit. Επιπλέον, χρησιμοποιούμε ανάλυση αιφνίδιων διαταραχών και αναδεικνύουμε την υπεροχή του FAVAR μοντέλου. Διερευνούμε επίσης πως οι παράγοντες που σχετίζονται και αλλάζουν πριν και μετά το Brexit. Δοκιμάζουμε την ικανότητα των παραγόντων του FAVAR να προβλέψουν αλλαγές στην καμπύλη απόδοσης του Ηνωμένου Βασιλείου μετά το Brexit.Τέλος, στο τελευταίο κεφάλαιο, εξετάζουμε τον κίνδυνο κραχ των τιμών των μετοχών των τραπεζών της Eυρωζώνης, με μια ποικιλία εναλλακτικών μέτρων που χρησιμοποιούνται ως δείκτες. Μελετάμε τον αντίκτυπο του κλίματος κρίσης στον κίνδυνο κραχ των τιμών των μετοχών των ευρωπαϊκών τραπεζών. Για το σκοπό αυτό, προτείνουμε δύο «κειμενικές προσεγγιστικές μεταβλητές» για το αίσθημα κρίσης, δηλαδή τις αρνητικές και αβέβαιες λέξεις-κλειδιά από τις ομιλίες των Κεντρικών Τραπεζών της Ευρώζώνης. Χρησιμοποιούμε τη μεθοδολογία PVAR και καταλήγουμε σε μια θετική συσχέτιση μεταξύ του κλίματος κρίσης και του κινδύνου κατάρρευσης των τιμών των μετοχών. Έτσι, καθώς το κλίμα κρίσης αυξάνεται, οι επενδυτές πωλούν ακόμη και σε πολύ χαμηλές τιμές εφαρμόζοντας στρατηγικές stop-loss υπό τον φόβο τεράστιων ζημιών.
Pricing american options with numerical methods
(04-11-2024) Φιλίππου, Αργύρης; Filippou, Argyris; Athens University of Economics and Business, Department of Statistics; Yannacopoulos, Athanasios; Episcopos, Athanasios; Tsekrekos, Andrianos
Αυτή η διπλωματική εργασία εξετάζει αριθμητικές μεθόδους για την αποτίμηση δικαιωμάτων προαίρεσης αμερικανικού τύπου, εστιάζοντας σε δύο κύριες προσεγγίσεις: τη μέθοδο των δυωνυμικών δέντρων και τη μέθοδο Monte Carlo ελαχίστων τετραγώνων. Τα δικαιώματα προαίρεσης αμερικανικού τύπου διαφέρουν από τα ευρωπαϊκά λόγω της ευελιξίας τους, καθώς μπορούν να ασκηθούν οποιαδήποτε στιγμή πριν από τη λήξη τους. Ως εκ τούτου, η αποτίμησή τους είναι πιο περίπλοκη και απαιτεί αποδοτικές υπολογιστικές τεχνικές. Η μέθοδος των δυωνυμικών δέντρων προσομοιώνει πιθανά μονοπάτια τιμών και χρησιμοποιεί οπισθοδρομική επαγωγή για τον προσδιορισμό των βέλτιστων σημείων άσκησης, ενώ η μέθοδος Monte Carlo ελαχίστων τετραγώνων εκτιμά την αξία της συνέχισης μέσω προσομοιώσεων Monte Carlo και τεχνικών παλινδρόμησης. Η μελέτη εφαρμόζει και τις δύο μεθόδους, συγκρίνοντας την ακρίβεια και την υπολογιστική τους αποδοτικότητα, και παρέχει πληροφορίες για τις προκλήσεις και τα πλεονεκτήματα κάθε προσέγγισης. Τα αποτελέσματα επιβεβαιώνουν την αποτελεσματικότητα της μεθόδου Monte Carlo ελαχίστων τετραγώνων, ειδικά όταν λαμβάνονται υπόψη πολλαπλοί στοχαστικοί παράγοντες, και προτείνουν πιθανούς τρόπους βελτίωσης για μελλοντική έρευνα.
The stock market reaction to loan announcements: evidence from Greece
(13-03-2025) Βασιλόπουλος, Αλκιβιάδης; Vasilopoulos, Alkiviadis; Athens University of Economics and Business, Department of Business Administration; Kouretas, Georgios; Kasimatis, Konstantinos; Tsekrekos, Andrianos
Σκοπός της διπλωματικής εργασίας είναι να εξετάσουμε την αντίδραση της χρηματιστηριακής αγοράς στις δημόσιες ανακοινώσεις δανείων για εταιρείες εισηγμένες στο Χρηματιστήριο Αθηνών για την περίοδο 2006-2023. Χρησιμοποιήθηκαν δύο τύποι δεδομένων: ο πρώτος αφορά εταιρείες που σηματοδοτούν την πρόθεσή τους να λάβουν δάνειο, ενώ ο δεύτερος αφορά επίσημες ανακοινώσεις συμφωνιών δανείων. Ορίστηκαν παράθυρα γεγονότων γύρω από τις ημερομηνίες ανακοινώσεων, και υπολογίστηκαν οι μη φυσιολογικές αποδόσεις (ARs) και οι σωρευτικές μη φυσιολογικές αποδόσεις (CARs) για κάθε γεγονός, ώστε να αποτυπωθεί η απόκλιση μεταξύ της πραγματικής συμπεριφοράς της τιμής της μετοχής και αυτής που θα αναμενόταν βάσει εμπειρικών εκτιμήσεων, οι οποίες προέκυψαν με τη χρήση γραμμικού μοντέλου παλινδρόμησης και την εφαρμογή ιστορικών αποδόσεων σε δείκτες αγοράς. Η στατιστική σημαντικότητα προσδιορίστηκε μέσω ανάλυσης t-test για κάθε παράθυρο γεγονότων που εξετάσαμε. Εντοπίζουμε στοιχεία θετικής αντίδρασης της χρηματιστηριακής αγοράς σε συγκεκριμένα χρονικά παράθυρα και ημέρες γύρω από την ημέρα ανακοίνωσης συμφωνιών δανείων. Τέλος, πραγματοποιήσαμε γραμμικές παλινδρομήσεις για να παρατηρήσουμε αν η θετική αντίδραση μπορεί να σχετίζεται με εταιρικές μεταβλητές ελέγχου, όπως το μέγεθος της εταιρείας, η χρηματοοικονομική μόχλευση και το συνολικό χρέος.