| Περίληψη : | Πολλοί είναι αυτοί που υποστηρίζουν ότι η χαλαρή Νομισματική Πολιτική της FED που ασκήθηκε από το 2001 μέχρι το 2006 ήταν καθοριστική στην αύξηση των τιμών των κατοικιών και στο σκάσιμο της φούσκας μετέπειτα. Ο ταχύτερος ρυθμός αύξησης των τιμών παρατηρήθηκε το 2004 και το 2005, υποδεικνύοντας ότι η χαλαρή Νομισματική Πολιτική συνέβαλε αρκετά. Η ζημία στην οικονομία των ΗΠΑ από το σκάσιμο της φούσκας ήταν τεράστια κάνοντας την FED να παρέμβει αποφασιστικά. Έτσι, Μείωσε το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο μηδενικό κατώτατο όριο καθώς και το προεξοφλητικό, πραγματοποίησε τρεις γύρους Ποσοτικής Χαλάρωσης αγοράζοντας μακροπρόθεσμο χρέος Δημοσίου, Τιτλοποιημένα ενυπόθηκα δάνεια (MBS) και χρέος αντιπροσώπων. Στην Ευρωζώνη η κρίση πήρε την μορφή κρίσης χρέους. Η παρέμβαση της ΕΚΤ ήταν άμεση και όμοια με αυτή της FED. αυτή μείωσε ραγδαία το επιτόκιο πολιτικής της στο 1%, Παρείχε εξασφαλισμένα δάνεια χαλαρώνοντας τις απαιτήσεις των εξασφαλίσεων, Άρχισε να αγοράζει καλυμμένα ομόλογα και κρατικά ομόλογα στην δευτερογενή αγορά. Διεύρυνε τον ορίζοντα λήξης των πράξεων αναχρηματοδότησης και ξεκίνησε τις Πράξεις πιο Μακροπρόθεσμης Αναχρηματοδότησης (LTRO). Στο διάστημα μεταξύ των 2 κρίσεων, η FED αύξανε τα επιτόκια μέχρι το 2019 και άρχισε να τα μειώνει λίγο πριν το ξέσπασμα της πανδημίας ενώ η ΕΚΤ συνέχισε την Χαλαρή Νομισματική Πολιτική. Η πανδημία του COVID-19 οδήγησε σε μεγάλη μείωση του ΑΕΠ των ΗΠΑ και της Ευρωζώνης και σε εκτόξευση της ανεργίας κυρίως στις ΗΠΑ. Η πολιτική που ακολούθησαν η FED και η ΕΚΤ ήταν παρόμοια με αυτήν της Χρηματοπιστωτικής Κρίσης. Η FED μείωσε το βασικό επιτόκιό της στο μηδενικό κατώτατο όριο ενώ πανδημία βρήκε την ΕΚΤ να έχει ήδη τα επιτόκια πολύ χαμηλά. Ανακοίνωσαν προγράμματα παροχής ρευστότητας σε επιχειρήσεις και αγοράς περιουσιακών στοιχείων, σύναψαν συμφωνίες ανταλλαγής ρευστότητας και συμφωνίες επαναγοράς ομολόγων με άλλες Κεντρικές Τράπεζες. Οι ισολογισμοί της FED και της ΕΚΤ διογκώθηκαν σημαντικά μετά τα μέτρα αυτά.
Many argue that the Fed's loose monetary policy from 2001 to 2006 was instrumental in raising house prices and causing the bubble to burst. The fastest rate of price growth was observed in 2004 and 2005, indicating that the loose Monetary Policy has contributed considerably. The damage to the US economy from the bursting of the bubble was enormous, prompting the Fed to intervene decisively. Thus, it reduced the interest rate of the federal funds to the zero threshold as well as the discount, it carried out three rounds of Quantitative Relaxation by buying long-term Government debt, Securitized mortgage loans (MBS) and agent debt. In the Eurozone, the crisis took the form of a debt crisis. The ECB's intervention was immediate and similar to that of the Fed. It rapidly reduced its policy rate to 1%, provided secured loans by easing collateral requirements, and began buying covered bonds and government bonds on the secondary market. It broadened the horizon for refinancing operations and launched the Longer-Term Refinancing Operations (LTRO). In the period between the 2 crises, the Fed raised interest rates until 2019 and began lowering them shortly before the outbreak of the pandemic while the ECB continued its Loose Monetary Policy. The COVID-19 pandemic has led to a sharp decline in US and Eurozone GDP and a spike in unemployment, mainly in the US. The policy pursued by the Fed and the ECB was similar to that of the Financial Crisis. The Fed cut its key interest rate to the zero threshold and the pandemic found the ECB already had very low interest rates. They announced corporate liquidity and asset purchase programs, entered into liquidity swaps and bond repurchase agreements with other Central Banks. The balance sheets of the Fed and the ECB swelled significantly after these measures.
|
|---|
Copyright © 2013 Βιβλιοθήκη Ο.Π.Α. Με την επιφύλαξη παντός δικαιώματος.