| Περίληψη : | Η κλίση της καμπύλης των τεκμαρτών μεταβλητοτήτων (volatility smirk) παρέχει σημαντική προβλεπτική ικανότητα στους επενδυτές, όσον αφορά την μελλοντική απόδοση των υποκείμενων τίτλων. Όσο πιο απότομη είναι η κλίση της καμπύλης των δικαιωμάτων τόσο μεγαλύτερες απώλειες θα υποστούν οι μετοχές.Για να επαληθεύσουμε την θεωρία μας εφαρμόσαμε μια στρατηγική για διαφορετικά επίπεδα moneyness, για εναλλακτικές χρονικές περιόδους αναδιάρθρωσης των χαρτοφυλακίων, για παρεμφερή κριτήρια μέτρησης της κλίσης της καμπύλης και για τις περιπτώσεις ισοσταθμισμένων και σταθμισμένων με βάση την κεφαλαιοποίηση χαρτοφυλακίων. Οι αρχικές ενδείξεις μας ενθάρρυναν πως θα μπορούσαμε με την στρατηγική μας να παράξουμε υπερβάλλοντα κέρδη ξεπερνώντας την απόδοση της αγοράς. Τα αποτελέσματα των διαφορετικών περιπτώσεων που μελετάμε, όμως μας υποδεικνύουν πως η στρατηγική μας δεν μπορεί να ξεπεράσει την αγορά και πως οι Ευρωπαϊκές χρηματαγορές λειτουργούν αποτελεσματικά. Τέλος εξετάστηκε και η εκδοχή που θέλει το volatility smirk να μπορεί να προβλέψει και τα θετικά νέα που σχετίζονται με τις επιχειρήσεις, όμως πάλι τα αποτελέσματά μας μας οδηγούν στην αποδοχή της αποτελεσματικότητας της αγοράς.
|
|---|
Copyright © 2013 Βιβλιοθήκη Ο.Π.Α. Με την επιφύλαξη παντός δικαιώματος.