AUEB Library - Digital Repository

PYXIDA Institutional Repository
and Digital Library

Username
Password

Collections :	Ιδρυματικό Αποθετήριο ΟΠΑ / AUEB Institutional Repository Σχολή Οικονομικών Επιστημών / School of Economics Τμήμα Διεθνών και Ευρωπαϊκών Οικονομικών Σπουδών / Department of International and European Economic Studies Μεταπτυχιακές Εργασίες / Postgraduate dissertations

Title :	Αξιολόγηση αμοιβαίων κεφαλαίων στις ΗΠΑ: μέτρηση απόδοσης και ρίσκου

Creator :	Ξηνταρόπουλος, Ιωάννης

Contributor :	Τσιώνας, Ευθύμιος (Επιβλέπων καθηγητής) Γάτσιος, Κωνσταντίνος (Επιβλέπων καθηγητής) Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Διεθνών και Ευρωπαϊκών Οικονομικών Σπουδών (Επιβλέπων καθηγητής)

Type :	Text

Extent :	206σ.

Language :	el

Abstract :	Η παρούσα εργασία έχει σαν κύριο σκοπό την μέτρηση των ικανοτήτων των διαχειριστών αμοιβαίων κεφαλαίων των ΗΠΑ και επίσης την παρουσίαση της δομής των αμοιβαίων κεφαλαίων, καθώς και το νομικό πλαίσιο μέσα στο οποίο δραστηριοποιούνται. Για τον σκοπό αυτό έχουμε συλλέξει στοιχεία από είκοσι αμοιβαία κεφάλαια που δραστηριοποιούνται στις ΗΠΑ, κατηγοριοποιώντας τα σύμφωνα με την ετήσια απόδοση του 2011 στα δέκα καλύτερα και δέκα χειρότερα. Κατόπιν, μετρήσαμε την αποτελεσματικότητα αλλά και ικανότητα των διαχειριστών, χρησιμοποιώντας τεχνικές και μοντέλα ευρέως διαδεδομένα στην διεθνή βιβλιογραφία, όπως του Carhart (1997), των Fama & French (1993), των Treynor και Mazuy (1966) και των Henriksson και Merton (1981). Η ανάλυση έδειξε στο σύνολο της ασθενή στοιχεία ως προς την αποτελεσματικότητα και ικανότητα των διαχειριστών, παρότι σε μερικές περιπτώσεις εκτιμηθήκαν στατιστικά σημαντικές ενδείξεις ικανότητας. Τέλος, χρησιμοποιήσαμε τη μέθοδο Returns Based Style Analysis (RBSA), η οποία παρουσιάστηκε από τον Sharpe (1992) και είναι μια μέθοδος ελαχίστων τετραγώνων η οποία χρησιμοποιώντας τις χρονοσειρές αποδόσεων των χαρτοφυλακίων, παράγει το βέλτιστο χαρτοφυλάκιο αναφοράς (replicating portfolio), του οποίου η έκθεση σε παράγοντες ρίσκου είναι η πιο κοντινή σε σχέση με το χαρτοφυλάκιο υπό εξέταση. Η ανάλυση έδειξε ότι, κατά μέσο όρο, τα χαρτοφυλάκια υπό εξέταση επενδύουν σε μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης περισσότερο από το 70% της συνολικής αξίας χαρτοφυλακίου.

Abstract :

Η παρούσα εργασία έχει σαν κύριο σκοπό την μέτρηση των ικανοτήτων των διαχειριστών αμοιβαίων κεφαλαίων των ΗΠΑ και επίσης την παρουσίαση της δομής των αμοιβαίων κεφαλαίων, καθώς και το νομικό πλαίσιο μέσα στο οποίο δραστηριοποιούνται. Για τον σκοπό αυτό έχουμε συλλέξει στοιχεία από είκοσι αμοιβαία κεφάλαια που δραστηριοποιούνται στις ΗΠΑ, κατηγοριοποιώντας τα σύμφωνα με την ετήσια απόδοση του 2011 στα δέκα καλύτερα και δέκα χειρότερα. Κατόπιν, μετρήσαμε την αποτελεσματικότητα αλλά και ικανότητα των διαχειριστών, χρησιμοποιώντας τεχνικές και μοντέλα ευρέως διαδεδομένα στην διεθνή βιβλιογραφία, όπως του Carhart (1997), των Fama & French (1993), των Treynor και Mazuy (1966) και των Henriksson και Merton (1981). Η ανάλυση έδειξε στο σύνολο της ασθενή στοιχεία ως προς την αποτελεσματικότητα και ικανότητα των διαχειριστών, παρότι σε μερικές περιπτώσεις εκτιμηθήκαν στατιστικά σημαντικές ενδείξεις ικανότητας. Τέλος, χρησιμοποιήσαμε τη μέθοδο Returns Based Style Analysis (RBSA), η οποία παρουσιάστηκε από τον Sharpe (1992) και είναι μια μέθοδος ελαχίστων τετραγώνων η οποία χρησιμοποιώντας τις χρονοσειρές αποδόσεων των χαρτοφυλακίων, παράγει το βέλτιστο χαρτοφυλάκιο αναφοράς (replicating portfolio), του οποίου η έκθεση σε παράγοντες ρίσκου είναι η πιο κοντινή σε σχέση με το χαρτοφυλάκιο υπό εξέταση. Η ανάλυση έδειξε ότι, κατά μέσο όρο, τα χαρτοφυλάκια υπό εξέταση επενδύουν σε μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης περισσότερο από το 70% της συνολικής αξίας χαρτοφυλακίου.

Subject :	Αμοιβαία κεφάλαια Θεωρία χαρτοφυλακίου Διαχειριση χαρτοφυλακίου Ρίσκο Mutual funds Portfolio optimization Portfolio management Risk

Date :	01-10-2012

Licence :

File: Xintaropoulos_2012.pdf

Type: application/pdf

Login