| Περίληψη : | Η παρούσα διπλωματική εργασία με θέμα «Οριζόντιες Συγχωνεύσεις - Υποθέσεις Συγχωνεύσεων Αεροπορικών Εταιρειών» εκπονήθηκε στα πλαίσια παρακολούθησης του μεταπτυχιακού προγράμματος ειδίκευσης. Στο παρόν κείμενο θα ασχοληθούμε εκτενώς με τη μελέτη οριζόντιων συγχωνεύσεων & εξαγορών επιχειρήσεων αλλά ταυτόχρονα και με τα αποτελέσματα που θα προκύψουν στον κλάδο, ύστερα από την πραγματοποίηση αυτών.Αναλυτικά στο πρώτο μέρος της εργασίας περιγράφουμε τον ορισμό των συγχωνεύσεων & εξαγορών, παρουσιάζοντας ταυτόχρονα τις όποιες διαφορές υπάρχουν ανάμεσα στους δύο όρους. Στο 2ο κεφάλαιο, επισημαίνουμε τα 3 είδη συγχωνεύσεων, τα οποία αναλύουμε δίνοντας έμφαση στις διαφορές τους. Παράλληλα, στην προσπάθεια μας να κατανοήσουμε για ποιους λόγους οι συγχωνεύσεις είναι τόσο σημαντικές στις μέρες μας αλλά και γιατί αναπτύσσονται με αλματώδη ρυθμό, παρουσιάζουμε την ιστορική αναδρομή των 5 μεγάλων κυμάτων συγχωνεύσεων. Η διπλωματική εργασία θα ήταν ελλιπής αν δεν γινόταν αναφορά στα κίνητρα των επιχειρήσεων, που αποτελούν τον κινητήριο παράγοντα για την επίτευξη συγχωνεύσεων. Στο 5ο κεφάλαιο, αρχίζουμε να αναρωτιόμαστε για το αν τελικά οι συγχωνεύσεις είναι αποτελεσματικές και ευνοούν την κοινωνική ευημερία ή αν οδηγούν σε αποτυχία της αγοράς, δίνοντας μεγάλη σημασία στον όρο της παρούσας αξίας και του οικονομικού κέρδους. Επειδή το ζήτημα της αποτυχίας/επιτυχίας των συγχωνεύσεων απασχόλησε αρκετά τους οικονομολόγους, στο τέλος του κεφαλαίου παραθέτουμε τις απόψεις ορισμένων από αυτών.Στο δεύτερο μέρος, εστιάζουμε στις οριζόντιες συγχωνεύσεις αναλύοντας τα βασικά υποδείγματα. Αρχικά αναλύουμε το υπόδειγμα του Williamson, παραθέτοντας τα βασικά συμπεράσματα στα οποία κατέληξε, ενώ ακολουθεί μια εκτενής ανάλυση του υποδείγματος των Salant, Switzer & Reynolds, όπου γίνεται αναφορά στη σημασία της Μονοπωλιακής Δύναμης και του δείκτη Herfindahl, ενώ οδηγούμαστε στο Παράδοξο των Συγχωνεύσεων. Στη συνέχεια, παρατίθενται τα μοντέλα των Porter & Perry, McAfee & Williams, Farrell & Shapiro ώστε να κατανοήσουμε εις βάθος τις συνέπειες των οριζόντιων συγχωνεύσεων καθώς και να δούμε πως μεταβάλλονται οι συνέπειες αυτές, αν τροποποιηθούν οι παράμετροι των υποδειγμάτων. Στο τέλος, περιγράφουμε το υπόδειγμα των Deneckere & Davidson που ερευνά συγχωνεύσεις με διαφοροποιημένα προϊόντα και παρουσιάζουμε τις επιπτώσεις του.Στο τρίτο μέρος, επικεντρωνόμαστε στην ανάλυση των επιδράσεων των οριζόντιων συγχωνεύσεων στην κοινωνική ευημερία. Περιγράφουμε: (α) τη μονομερή επίδραση της συγχώνευσης στις τιμές που δημιουργεί μια κατάσταση δεσπόζουσας θέσης και (β) τις επιδράσεις στο συντονισμό των επιχειρήσεων.Στο 8ο κεφάλαιο του τετάρτου μέρους, ασχολούμαστε με τις αρχές Ανταγωνισμού και παρουσιάζουμε μια σύντομη ιστορική αναδρομή των βασικών αντιμονοπωλιακών νόμων του Δικαίου Ανταγωνισμού που ισχύει στις ΗΠΑ και την ΕΕ μέχρι και σήμερα με ορισμένες τροποποιήσεις. Έπειτα στο 9ο κεφάλαιο περιγράφουμε το Δίκαιο Ανταγωνισμού της ΕΕ, τη διαδικασία που ακολουθείται στην περίπτωση που θα κοινοποιηθεί στην Επιτροπή και τον τρόπο που μελετάται μια οριζόντια συγχώνευση. Ιδιαίτερα τονίζεται η σημασία του υπολογισμού των μεριδίων και της συγκέντρωσης. Στο 10ο κεφάλαιο, περιγράφουμε το Δίκαιο Ανταγωνισμού που εφαρμόζεται στις ΗΠΑ και τον τρόπο που γίνεται η αξιολόγηση των οριζόντιων συγχωνεύσεων εκεί, δίνοντας μεγάλη σημασία στον ορισμό της σχετικής αγοράς, τον υπολογισμό των μεριδίων και της συγκέντρωσης. Ενώ ταυτόχρονα, παρουσιάζουμε τις διαφορές που προκύπτουν ανάμεσα στα Δίκαια Ανταγωνισμού της ΕΕ και των ΗΠΑ. Τέλος, τονίζουμε το ενδεχόμενο συνεργασίας μεταξύ των 2 Επιτροπών για έλεγχο συγχωνεύσεων, μιας και ο κοινός στόχος τους είναι η προστασία του καταναλωτή από συγχωνεύσεις που βλάπτουν τον ανταγωνισμό.Στο πέμπτο μέρος, προσπαθούμε να κατανοήσουμε στην πράξη πως η Επιτροπή Ανταγωνισμού εφαρμόζει τις αρχές πολιτικής της ώστε να αξιολογήσει τις πιθανές συνέπειες μιας προτεινόμενης συγχώνευσης, σύμφωνα με τα όσα προαναφέρθηκαν στο Δίκαιο Ανταγωνισμού. Συγκεκριμένα, επικεντρωνόμαστε στον κλάδο των αεροπορικών εταιρειών και αρχικά παρουσιάζουμε τα βασικά συμπεράσματα του Borenstein και των Kim & Singal που προκύπτουν από τη μελέτη συγχωνεύσεων στον κλάδο αυτό. Στα κεφάλαια 12 & 13, περιγράφουμε την υπόθεση συγχώνευσης British Airways/Iberia, η οποία εγκρίθηκε και τη συγκρίνουμε με την προτεινόμενη συγχώνευση Aegean Airlines/Olympic Air, η οποία όμως απορρίφθηκε, από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή και η οποία παρουσιάζει αρκετές ομοιότητες με την προτεινόμενη υπόθεση εξαγοράς της Aer Lingus/Ryanair, η οποία εξίσου απορρίφθηκε. Τέλος, παρουσιάζουμε το πώς αντέδρασαν και ποιες στρατηγικές ακολούθησαν οι ελληνικές αεροπορικές εταιρείες ύστερα από την ανακοίνωση της απόρριψης της συγχώνευσης.
|
|---|
Copyright © 2013 Βιβλιοθήκη Ο.Π.Α. Με την επιφύλαξη παντός δικαιώματος.